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A corrida para substituir dinheiro por criptografia está esquentando

Preocupados com a ascensão da criptografia, os bancos centrais estão projetando dinheiro digital oficial. Mas qual é a necessidade disso?

Tempo de leitura estimado: 9 min

Quando o furacão Dorian varreu o norte das Bahamas em setembro de 2019, deixou um rastro do que o primeiro-ministro do país, Hubert Minnis, chamou de "devastação geracional" em seu rastro. Prédios foram destruídos, muitas pessoas perderam a vida e, além do corte de água e eletricidade, bancos foram destruídos. Embora tivessem suas vidas para reconstruir, os residentes do arquipélago ficaram sem acesso a dinheiro.

Em alguns casos, a restauração de agências bancárias e caixas eletrônicos levou meses para ser concluída, levando o Banco Central das Bahamas a acelerar o lançamento de uma moeda digital baseada em telefones celulares “à prova de tempestades”. O Sand Dollar, que entrou no ar em outubro do ano passado, se tornou a primeira moeda digital do banco central (CDBC) do mundo, permitindo que os cidadãos das Bahamas enviassem e recebessem dinheiro eletronicamente sem a necessidade de uma conta bancária. Assim como as criptomoedas comerciais, como Bitcoin e Ethereum, o Sand Dollar funciona usando a tecnologia blockchain, o que significa que as transações são transparentes, registradas e seguras. Ao contrário das criptomoedas comerciais, que são descentralizadas e livres de regulamentação, ela é emitida e controlada pelo banco central do país. Isso significa que, com o estado garantindo o valor do dinheiro, ele oferece tanto a estabilidade monetária do dinheiro físico quanto a conveniência e segurança da criptografia. Ou, simplesmente, é uma versão digital das moedas e notas do banco.

Com o uso de dinheiro físico cada vez menor, especialmente após um ano de bloqueios, é um exemplo que muitos outros países desejam seguir. Em seu CBDC Global Index, a consultoria PwC informa que mais de 60 bancos centrais estão pesquisando CDBCs desde 2014, com um pequeno número já entrando na fase de implementação. O Banco do Japão iniciou um teste de um ano de seu iene digital, enquanto o Banco Popular da China testou seu iene digital em cidades como Shenzhen, Chengdu e Suzhou. Existem planos em andamento para permitir que os visitantes usem o yuan digital nos Jogos Olímpicos de Inverno de Pequim em 2022.

Na Europa, os esforços estão menos avançados. O Banco Central Europeu divulgou no ano passado o que chamou de "relatório abrangente" sobre o potencial de um euro digital, mas sua presidente, Christine Lagarde, disse no mês passado que levaria pelo menos mais quatro anos para se concretizar, se é que alguma vez será lançado. No Reino Unido, uma força-tarefa HM do Tesouro e do Banco da Inglaterra CBDC foi lançada esta semana para avaliar os "benefícios, riscos e aspectos práticos" da criação do chamado Britcoin, sendo um elemento-chave de seu trabalho identificar se há um “Caso de uso” para tal coisa.

Mesmo a Suécia, que tem estado na vanguarda do desenvolvimento da moeda digital na Europa, ainda não decidiu se segue em frente. Seu banco central, o Riksbank, começou a avaliar a viabilidade de uma e-krona em 2017, após expressar preocupações sobre o que chamou de potencial para a “marginalização do dinheiro”. Ela executou uma série de pilotos usando a tecnologia Corda da R3 e carteiras digitais instaladas em telefones, smartwatches e cartões de pagamento, mas disse em um relatório divulgado este mês que “até agora não houve decisão sobre a emissão de uma e-krona ou sobre como a e-krona seria projetada e qual tecnologia seria usada.

Para o autor David Gerard, cujos livros Attack of the 50 Foot Blockchain e Libra Shrugged investigam o papel que as criptomoedas desempenham no sistema financeiro, o que falta a esses projetos é o elemento-chave que o das Bahamas tinha: uma razão urgente para a existência de uma moeda digital. “Gosto da moeda digital das Bahamas porque eles começaram da posição de‘ temos um problema, como o resolvemos ’”, diz ele. “O problema deles era que as ilhas externas não tinham um bom acesso bancário, então o banco central interveio. Ele está fornecendo uma forma de dinheiro que pode ser usada nessas ilhas e offline. Eles possibilitaram a transmissão de pequenas quantias por telefone, então é como entregar a alguém uma nota de cinco dólares. Se você olhar para o Banco Central Europeu, eles não estão resolvendo um problema. ”

Nesse contexto, talvez não seja surpreendente que o relatório da PwC tenha descoberto que os projetos do CBDC estão mais avançados nas economias emergentes. A organização observou que, depois das Bahamas e do Camboja - cujo CBDC, bakong, foi lançado no final do ano passado - Ucrânia, Uruguai, Equador e Turquia estão na vanguarda do desenvolvimento da moeda digital. Como no Camboja, onde apenas 22% dos adultos têm conta em banco, de acordo com o banco de dados Global Findex do Banco Mundial, cada um desses países tem uma grande população sem conta bancária. Também como no Camboja, onde há 1,28 telefones celulares por adulto, eles têm altas taxas de utilização de celulares. Facilitar a inclusão financeira tem sido, portanto, um dos principais impulsionadores de sua CDB


Programas C. Como diz a parceira da PwC, Pauline Adam-Kalfon, os CBDCs “modernizam o sistema monetário atual, mas também ajudam a preencher a lacuna com os que não têm bancos”.

A modernização do sistema bancário é um benefício óbvio dos CBDCs, e o Banco da Inglaterra deixou claro que acompanhar o ritmo da economia digital é um fator-chave para seus próprios planos potenciais. Mas há algum ceticismo sobre se isso atenderia a uma necessidade mais ampla nas democracias ocidentais com sistemas bancários maduros. Os problemas com a inclusão financeira não se limitam aos mercados em desenvolvimento - uma pesquisa da Autoridade de Conduta Financeira estimou que 1,3 milhão de adultos no Reino Unido não tinham conta bancária em 2019. No entanto, a maturidade desses sistemas significa que algumas soluções já estão sendo fornecidas. Contas bancárias básicas, por exemplo, que são exigidas pelo governo do Reino Unido, são acessíveis àqueles com histórico de crédito ruim, enquanto bancos desafiadores, incluindo Revolut e Monzo, geralmente não pedem comprovante de endereço aos clientes potenciais para abrir uma conta. Gerard diz que isso enfraquece o argumento para a criação de um CBDC nesse tipo de economia. “Há uma diferença entre interessante, não impossível e realmente útil”, diz Gerard. “Não impossível não é uma barreira alta para superar, mas realmente útil é mais difícil de fazer funcionar.”

Para Eloisa Marchesoni, cofundadora da consultoria de blockchain Blackchain International, ser útil não é uma das principais prioridades dos bancos centrais. Ela acredita que os bancos estão todos aderindo ao movimento do CBDC por razões políticas. Há preocupações de que o Partido Comunista da China possa usar seu yuan digital para expandir ainda mais a vigilância em massa de seus cidadãos. Mas é por causa do papel potencial que o CBDC da China poderia desempenhar na África que Marchesoni acredita que outras potências tentarão emulá-lo. “A China já venceu a corrida 5G e está vencendo a corrida CBDC também - isso afetará a geopolítica do mundo”, diz ela.

Assim como os outros países que estão em um estágio avançado de desenvolvimento de CDBC, grande parte do continente africano não tem bancos, mas é bem servido por telefones celulares. A China, que fez investimentos significativos em toda a África por meio de sua Belt and Road Initiative, é um grande exportador de telefones celulares para o continente, com as marcas Transsion Tecno, Itel e Infinix respondendo por quase 50 por cento do mercado africano de telefones celulares. O mais recente telefone da Huawei tem uma carteira digital e-yuan embutida; se outros fabricantes seguirem o exemplo, a China estará bem posicionada para exportar sua moeda digital para uma região em que o uso do yuan já representa uma ameaça ao domínio do dólar americano. Embora o dólar tenha sido a moeda de reserva do mundo desde que o Acordo de Bretton Woods foi assinado em 1944, vários países africanos têm brincado com a ideia de adotar adicionalmente o yuan nos últimos dois anos. Não é de surpreender que o Federal Reserve dos EUA esteja agora analisando a possibilidade de criar um dólar eletrônico, embora seu projeto esteja em um estágio muito inicial.

Geopolítica à parte, Caroline Stevenson, chefe da equipe reguladora de serviços financeiros do escritório de advocacia Burness Paull, diz que grande parte do interesse em CBDCs gira em torno de governos que desejam manter o controle sobre os sistemas monetários que temem estar prontos para serem perturbados por fornecedores comerciais de criptomoedas e projetos. como a proposta de criptomoeda Diem (antiga Libra) do Facebook, a ser lançada em algum momento deste ano. Uma classe de criptomoedas chamada stablecoins - da qual Diem seria um exemplo - é de particular preocupação, pois permitem pagamentos rápidos sem taxas de transação ou insignificantes, e são protegidas da volatilidade de preço que caracteriza as criptomoedas como o Bitcoin. Os Estados precisam encontrar maneiras de competir, ou correm o risco de testemunhar a erosão das moedas privadas em sua política monetária.

“No momento, os bancos centrais têm um enorme monopólio sobre a emissão de moeda: eles efetivamente determinam quantas libras e centavos estão flutuando”, diz ela. “O fato de haver um tipo totalmente novo de pagamento tem o potencial de interromper o sistema. Isso forçou as mãos dos bancos centrais a realmente olhar para isso e levar a sério. ”

No entanto, se o exemplo da Suécia servir de referência, levará algum tempo até que o mundo seja inundado com moedas digitais que funcionam como dinheiro e protegem a integridade do sistema financeiro. Em seu relatório, o Riksbank da Suécia observa que, embora os testes de seu e-krona mostrem que uma solução baseada na tecnologia blockchain é possível, ele também precisa de mais investigações. Em particular, a primeira fase do projeto era muito pequena em escopo para estabelecer se a tecnologia poderia "gerenciar pagamentos de varejo em grande escala", enquanto o trabalho precisa ser feito para analisar "até que ponto as informações armazenadas em t

Postado em May 31, 2021, 11:04 a.m.

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